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玻璃估值有望提升水泥关注短期波段性机会

发布时间:2022-06-13 16:38:00 阅读: 来源:胸针厂家
玻璃估值有望提升水泥关注短期波段性机会

玻璃数据周期传动明显,逻辑清晰

挖掘历史数据,我们认为玻璃各项统计数据之间传导效果明显,逻辑较为清晰。其中玻璃板块相对大盘的估值有明显的周期。将玻璃板块业绩用ttm同比处理,板块估值提升将优异于行业业绩约1年。而行业的销量则与房屋竣工增速有较强的相关关系。在实际施工中,玻璃幕墙施工往往紧接着结构施工,导致实际玻璃的需求优异于竣工面积增速,而数据上也显示玻璃销量优异房屋竣工面积增速约8个月。

玻璃行业估值有望崛起

玻璃板块业绩与销量和价格相关度较高。当前房屋竣工面积已经回升,未来趋势有望得到确认,2018年11月份的玻璃销量也有所提升。在玻璃行业库存同比下行,产能集中冷修等其他数据的印证下,我们认为玻璃行业业绩有望在竣工逐步提升时迎来业绩释放。行业估值水平有望在未来一段时间相关数据进一步确认后得到提升。

建议关注春季开工水泥需求共振带来的行业波段性投入资金机会

当前市场对水泥板块的整体判断为2019年全年需求小幅下滑,价格承压下行,板块整体业绩下滑。我们认为当前房屋新开工指数依然处于高位,对水泥依然形成需求支撑。而基建项目订单回暖,固定资产投入资金数据提升,表明基建补短板已逐步启动,将对水泥形成增量需求。在基建房建需求共振下,春季开工后水泥需求有望达到历史新高,驱动行业业绩短期进一步释放,带来板块波段性的机会,建议跟进行业短期行业库存水平的变化。

建议关注基建补短板启动对行业量的带动以及价的支撑

2019年水泥行业投入资金机会建议关注春节后,房地产新开工预计短期内仍将处于高位,基建补短板启动情况对水泥价格水平和需求增量的支撑作用,要点从行业库容率动态跟进以及固定资产投入资金验证。

评级面临的主要风险

上游原材料价格调整不及预期,房屋竣工未有改善,地产需求进一步下探,环保限产放松。

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