券商下半年投资策略沪指6000点会师可期

券商下半年投资策略 沪指6000点会师可期

6月份，A股市场步入“剧震地带”，引发了牛市能否继续的忧虑。目前点位坚守还是撤退？下半年的风口又在哪里？对于2015年下半年的行情 ，包括国泰君安 、光大证券 、海通证券 、银河证券 、招商证券 、中信证券等主流券商认为，改革不停牛市不止，沪指 6000点会师可期。接下来的市场也许会更加颠簸，但国企改革 、“互联网+ +”和“中国制造2025”依然成为多家券商看好的主题机会。　　券商称沪指6000点会师

在看多的券商中，国泰君安最具代表性。从去年8月，其董事总经理、首席策略分析师任泽平就抛出沪指“5000点不是梦”的观点，对于接下来的市场走势，国泰君安的分析团队认为，5000点牛市并未结束，未来至少还有20%的上涨空间，6000点会师可期。　　中信证券和光大证券观点较为直接乐观，中信证券认为，下半年沪指以5500点为中枢，震荡区间4500-6500点。光大证券认为，被钱推着走的感觉是幸福的“烦恼”。今年究竟能冲到7000还是10000只能假设，经济如何“起来”、美国大选能否引来黑天鹅只能跟踪。且活在当下，应当坚定地重仓未来。　　“在未来的市场中，空方的声音会逐渐增加，但踊跃的新进场者会一次次创造奇迹，越过6124高点或在年内实现。”中原证券认为，在5000点上方还可以继续享受泡沫，但市场波动性会加大，操作难度增加。　　国泰君安首席策略分析师乔永远认为，目前市场是第一只牛的阶段，已经看到了第二头牛的影子，已经把第一头牛圈进了牛圈。乔永远分析称，第一头牛，即A股从2000点涨到5000点这一过程。对于另一头牛，大家觉得风险偏好提升本身不是基本面，觉得股市上涨本身不能被基本面解释。这一问题在去年就有巨大的争论，市场原来较多的看法是经济增速差，股票市场不能涨，到去年年底大家形成一种共识，就是经济增速越差，股票市场越涨。随后又形成另外一种争论，就是经济只要继续变差，股票市场就一定会涨。对于未来，乔永远表示，这个情况可能会在第二头牛得到改变。第二头牛会来自于无风险利率的下降和业绩的改善。第二头牛才是很多投资者认为可以心安理得、平平静静地做投资的一段时间。第一头牛，事实上是对转型的重新预期。　　创业板年底目标4500点　　随着各方舆论对创业板的指责与日俱增，以及该板块的短期调整，近期所谓二八转换的言论又多了起来。创业板未来会走向何方？　　进入6月，A股市场步入“剧震地带”，引发了牛市能否继续的忧虑。投资的天平也不再顽固地倾向创业板，风格切换的言论甚嚣尘上。那么，中信证券在2015年中期策略会上表示，金融周期进入下半场对资本市场有两重影响。一方面失去了杠杆的帮助，实业和房地产投资的吸引力下降。相应的，居民资产“水向低处流”，从传统实业、房地产投资和固定收益产品向股市转移，造就了“水牛”。另一方面，金融周期下半场是资本市场的时代，股市的地位相对于银行提高。与银行不同，资本市场不只是看借款方有没有硬抵押品，而且更看重企业的未来发展前景，这意味着转型、创新企业将格外受益，与金融周期上半场曾经受益的传统地产企业一样将能够超常规发展，创业板年底目标4500点。　　光大证券策略分析师赵扬表示，如果市场维持四、五月份资金进出状况，不发生其他风险因素，那么下半年上证综指或达到7000点，创业板可能会上至8000点；如果未来每月新增资金为1万亿，流出资金为3000亿，那么半年内上证综指和创业板都可能上到6000点。他说，牛市从低点到高点并不是一条直线，遇到震荡很正常。　　改革不停牛市不止　　国泰君安在2015年中期策略报告中强调，“GDP新5%比旧8%好，改革比刺激好，改革造就牛市，刺激酝酿危机。”　　国泰君安表示，宏观经济不起、宽松不止，改革不停、牛市不止。预计2015年晚些时候，经济将见增速换挡期的中长期大底，标志性事件是房地产投资的着陆。当下改革已从方案准备期进入落地攻坚期和深水区。未来中国经济和资本市场有三种前途：经济L形，牛市有顶部；经济U形，牛市不言顶；经济落入中等收入陷阱，重回熊市。2016年会再次确认经济探底后是L形还是U形走势。当前继续享受成长股盛宴，但下半年要做好成长股往价值股切换的准备，切换契机在于改革提速和经济见底的预期形成，如果成功切换，牛市还将健康发展。　　海通证券也认为，本轮牛市是转型的“中国梦”。全球互联网+浪潮乃天时，大众创业、万众创新的政策环境为地利，人力资本红利爆发是人和。牛市就是泡沫化过程，储蓄率与投资率裂口扩大使得资金充裕，本轮牛市泡沫将创纪录。虽然指数已经累积一定涨幅，但前景仍美好，梦还远。　　在招商证券看来，目前流动性宽松带来的股市繁荣已经进入结构性泡沫阶段。2015年下半年将是一个转折点，依靠泡沫化闭着眼睛也能挣钱的时点即将过去，但投资者依然可以享受泡沫，大的资产配置格局以及高杠杆下经济和社会转型的需要，意味着股票市场仍然是关注的重点。但招商证券提醒，尽管实体经济流动性和股票市场的资金流动性仍然相对宽松，但流入股票市场资金的速度可能在三季度就是最高点了。　　下半年三大风口：　　国企改革、互联网+、中国制造2025　　随着越来越多的券商发布2015年下半年投资策略报告，券商看好的行业悉数曝光。《投资快报》记者综合多家券商策略报告来看，国企改革、“互联网+”、“中国制造2025”被普遍看好。　　国企改革引领牛市下半程　　2015年是国企改革的元年，本轮行情国企改革一直是热点题材之一，而下半年券商依旧十分看好国企改革的机会。　　国联证券策略分析师张晓春指出，大盘指数在站上5000点以后，国企改革将引领牛市下半程。6月5日，中央全面深化改革领导小组组长主持召开中央全面深化改革领导小组第十三次会议。会议审议通过了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》。　　招商证券指出，国企改革文件的密集出台，为相关上市公司的改革进程扫清障碍，这有利于保证国企改革顺利进行。预计6月一些重磅文件将陆续出台，确定一些关键问题如混改和员工持股的政策方向，相关上市公司的改革进程将重启，个股机会纷呈。招商证券认为可提前布局国企改革滞涨个股。国有资本体量巨大，一些国有企业根基较好，资本运作和市值管理有很大的市场想象空间。对于担忧成长和次新股过快上涨的投资者，可布局前期滞涨的国企改革主题。随着改革局面逐步明朗，前期市场对国企改革的疑虑和观望态度将逐步得到扭转。　　“互联网+”仍是明星　　“互联网+”是今年以来A股资本市场上最受追捧的话题之一，它与传统行业结合所带来的发展潜力也实实在在受到人们的看好。其中，智能家居与互联网医疗就是“互联网+”背景下最受期待的其中两个板块。　　广发证券分析师陈果表示，智能家居是目前互联网巨头最感兴趣的“互联网+”领域之一，在智能家居尚处“单品智能化”的行业发展初期，从产品“实用性差”和“价格太贵”两大核心矛盾出发，应当首先关注“与互联网巨头有合作”且“适用范围广”的轻量化硬件生产商，重点公司包括北京君正 、英唐智控 、科大讯飞等。其次关注在智能家居领域加快布局且与互联网巨头建立合作关系的制造商，相关公司包括TCL集团、美菱电器 、德尔家居 、青岛海尔等。　　西南证券分析师朱国广表示，智慧医疗是互联网+与医疗的最佳结合，适合我国老龄化程度加深、医保控费压力不断增大的背景。朱国广提出了3条具体选股思路：第一，医院信息化行业整合、市场空间扩大带来的投资机会。重点推荐心脑血管科室信息化建设的运盛实业、手术室及ICU病房医院信息化的达实智能 、提供医疗信息交互平台的中瑞思创 ；第二，区域信息化市场快速扩大过程中带来的投资机会。重点推荐延华智能 、中元华电 、海南海药 ；第三，健康管理平台建设处于初创期，重点推荐与医院信息化、区域信息化平台等协同作用明显的运盛实业、延华智能。　　“中国制造2025”处于风口　　国务院印发《中国制造2025》规划，目标为在2025年迈入制造强国行列。中信证券认为，“中国制造2025”料将是下半年影响面最广的创新主线。制造业占上市公司总数的2/3，影响面非常广。特别看好智能制造、绿色制造和高端装备，并且偏好有并购整合及海外扩张经验或潜力的标的。　　光大证券称，产业结构升级不仅仅只是服务业，制造业升级同样重要，也特别符合以转型稳增长的愿景。也许是国内互联网之风太强，掩盖了西方先进制造业的复苏，所以《中国制造2025》来的正是时候。风已起，浪不止。制造业升级是产业结构升级的重要方面，符合以转型稳增长的政策方向。　　国泰君安表示，市场当前的波动为加仓成长转型股提供良好机会。建议继续侧重成长性和传统公司的转型机会。中国制造2025及工业互联网是大风口。包含三条受益逻辑：一是智能制造，包括军工、机械(南风股份)；二是工业互联，包括电子、通信(中恒电气)、计算机；三是核心应用，首推能源互联网及车联网(保千里)。国企改革大方向确定之后，央企合并整合(中国巨石/中国重工)和地方国企改革主题(广州浪奇)的活跃度将加速提升，带动市场对转型主题的追捧，军工(博云新材)、环保(雪迪龙)、新能源汽车(特锐德)、供应链金融3.0主题(瑞丰高材)和长江经济带(新筑股份)在当前市场风格下将主要受益。

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