A股纳入MSCI指数将给市场带来何种期待与变化

­　　中国经济网编者按：经过连续四年评估之后，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)20日宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。MSCI计划初始纳入222只大盘A股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

­　　中国经济网汇总了监管层、业内专家和券商机构的观点，看看他们对于A股、乃至中国资本市场有何期待？

­　　官方表态

­　　证监会：赞赏MSCI做出这一决定

­　　证监会新闻发言人张晓军就MSCI明晟公司宣布将中国A股纳入MSCI指数表示，我们赞赏MSCI做出这一决定。A股纳入MSCI指数，这是顺应国际投资者需求的必然之举，体现了国际投资者对我国经济发展稳中向好的前景和金融市场稳健性的信心。我们对此一直是乐见其成的。中国资本市场必将以更加开放的姿态欢迎境外投资者。

­　　张晓军进一步表示，A股纳入MSCI指数，对中国资本市场的改革发展既是机遇，亦是挑战。我们将始终坚持市场化、法制化、国际化的改革方向，促进中国资本市场稳健发展，切实保护各类投资者的合法权益，不断提升市场服务实体经济的能力和国际影响力。中国证监会将同相关各方，进一步完善境外投资者投资A股的相关制度和规则，便利境外投资者通过包括跟踪msci指数在内的多种方式投资A股。

­　　港交所行政总裁李小加：MSCI纳入A股的决定是受欢迎的适当的

­　　香港交易所行政总裁李小加在电邮中就MSCI纳入A股置评时表示，对于股票互联互通机制促进了中国市场的开放感到欣慰。MSCI纳入A股的决定是受欢迎的、适当的。

­　　上交所资本市场研究所所长施东辉：A股纳入MSCI是对中国融入全球金融市场信任票

­　　A股纳入MSCI新兴市场指数是中国股票市场国际化的重要一步，同时对国际资本的流动格局将产生深远影响。预计国际投资者将会更加平稳持续地投资A股市场，但不会出现爆发式的资金涌入。

­　　此次纳入决定是国际主流机构投资者投票的结果，表明国际投资界对中国经济增长前景和金融市场稳健性的良好预期，是对中国坚定推动经济全球化、融入全球金融市场的进程投下了信任的一票，也是对中国资本市场近年来改革开放成果的高度认同。

­　　专家热议

­　　方正证券首席经济学家任泽平：A股再添利好

­　　虽然短期资金流入有限，但长期扩大纳入范围增量资金可期，对外开放带来股市对内市场化改革预期，提振A股市场情绪。A股被纳入MSCI在短期将提振市场信心，但资金流动的实际效果将存在一定限制。据MSCI估计，全球目前约有10.5万亿美元资金在跟踪MSCI指数，约有1.6万亿美元资金在追踪MSCI新兴市场指数。按照初始纳入比例，将有80亿美元左右的资金流入。短期内并不会大量资金流入，对于国内股市而言更多的是带来信心上的提振，以及对外开放带来股市对内市场化改革预期，其意义可类比2001年中国经济加入WTO。

­　　前海开源基金首席经济学家杨德龙：吸引更多外资买入A股

­　　A股纳入MSCI，这表示A股国际地位的提高和A股开放程度的提高，可能会吸引更多的外资买入A股。部分华尔街金融机构，现在对于中国的投资，90%是投资于港股，只有10%投资到A股。他们此前普遍表示，如果说A股能够在今年6月份纳入MSCI指数，哪怕是一个缩小版方案，比如说把沪港通、深港通的标的先纳到MSCI指数，将来再择机扩大这个范围，就可能会提高对A股的配置比例。这个表示A股的国际化程度在提高。

­　　九州证券首席经济学家邓海清：A股纳入MSCI类似实体产业加入WTO

­　　A股加入MSCI对于中国股市的意义，类似实体产业之于中国在2002年加入WTO，是中国股市开放走向国际化的重要标志之一。同时该事件表明国际资产管理机构对中国资产的未来信心，特别是人民币汇率大幅贬值担忧的缓解和消化。中国股市纳入MSCI对于市场短期资金影响有限，但是对于中国股市治理和投资中长期的路径依赖引导作用不可忽视，有利于中国股市长期健康牛的形成，走出中国股市暴涨暴跌的恶性循环。

­　　经济学家宋清辉：纳入MSCI对于中国A股来说至关重要

­　　首先，纳入MSCI不仅会带来增量资金的入市，而且还能够推动A股的市场机制通国际接轨，逐步改变A股整体的投资生态。其次，它是A股与国际资金连通的重要一步，更能够显示出中国市场的重要性正日益提高，改革的成果受到世界范围关注和认可。认为即使不纳入MSCI中国A股也没有问题，这样的观点过于狭义和短视。

­　　海外基金对MSCI较为重视，A股纳入MSCI后，将使得追踪该指数的基金投资A股，从而导致大量资金流入A股，尤其利好金融蓝筹、大消费等行业龙头股。同时，对目前低迷的A股市场会起到提振作用。

­　　券商观点

­　　中信证券：预计将有140亿美元新增国际资金配置A股

­　　中信证券研究部发布的最新研报认为，在新的计算方法下，初次纳入后，A股将占新的MSCI EM指数权重0.73%。静态估计，将有新增140亿美元国际资本配置A股，对A股影响偏正面。但真正指数生效要到明年，同时考虑缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制，可能考虑分两步实施，分别为明年5月和8月。

­　　摩根士丹利：不会引发市场突然出现剧烈波动

­　　摩根士丹利亚太区股权分析师Laura Wang表示，中国A股被纳入MSCI指数后，短期内不会在指数层面对A股市场产生重大影响，可能会对指数有0.5%至1%的正面影响。由于实际实施要等到2018年6月，因此，海外投资者有充足的时间按照自己偏好的节奏和时间来建立头寸，因此并不会引发市场突然出现剧烈波动。

­　　此外，A股在MSCI新兴市场指数中只有0.5%的权重，而占MSCI全球指数不到0.1%。对于全球被动跟踪MSCI指数的资产管理项目而言，A股被纳入MSCI会带来10至15亿美元的资产被动流入。但这对于整个A股市值和交易量来说都很小。然而从长期来看，这将成为中国资本市场发展及融入全球市场的一个里程碑。

­　　华泰证券：金融板块将迎最多增量资金

­　　华泰证券21日点评称，MSCI宣布A股纳入，纳入后金融成分股将占最高比例。MSCI决定纳入能通过沪股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盘A股，初始纳入MSCI新兴市场指数的A股数目为222只。MSCI采用多项筛选标准，其中市值占权重比例较大，大市值金融股成为MSCI偏爱，测算金融股占纳入市值比例近22.5%，为市值占比最高板块。

­　　首次纳入将引流约850亿人民币境外资金投资A股，其中近250亿人民币配置到金融股。目前MSCI跟踪资金约11万亿美元，其中直接跟踪MSCI新兴市场指数资金约1.6万亿美元。基于5%的纳入因子，在明年8月的评审完成后，这些加入的A股将约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。A股将迎来约850亿人民币的增量资金。其中，金融股体量大、流动性强、估值低等特点符合境外资金偏好，板块有望迎来超过权重的资金比例，预计金融股增量资金约250亿人民币。

­　　东方财富证券分析师戴彧：利好价值蓝筹与业绩白马股

­　　A股被纳入MSCI新兴市场指数，将意味着会有更多地国际机构投资者对A股进行指数性的配置，这一方面将改善投资者队伍结构，另一方面将带来更加注重价值投资、长期投资的理念。从受益品种分析，结合外国投资者主要偏爱中国股市中的各行业领头羊的投资偏好，我们认为这对价值蓝筹、业绩白马形成利好，其盈利的可见性和流动性对外资具备更强的吸引力。

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